Что ждет рубль в августе. Эксперты рассказали, чего ждать россиянам от падения рубля и новых санкций. Нефть и внешний долг

Что ждет рубль в августе. Эксперты рассказали, чего ждать россиянам от падения рубля и новых санкций. Нефть и внешний долг
Что ждет рубль в августе. Эксперты рассказали, чего ждать россиянам от падения рубля и новых санкций. Нефть и внешний долг
01.02.2022

Зарубежные вкладчики теряют интерес к России, все больше обращая внимание на страны, где доходность выше, а рисков, связанных с санкциями нет.

Рубль находится в очень шатком положении. В последний день июля курс доллара на Московской бирже вновь поднимался выше 60 рублей (60,3475), а евро впервые за 8 месяцев пробил отметку 71 рубль (71,0350).

Почему рубль игнорирует растущую цену на нефть и к чему приведут новые экономические санкции против России?

Рубль – аутсайдер среди валют

Безусловно, основным драйвером на сегодняшний день остается рост напряженности в отношениях между Россией и США.

По данным агентства Bloomberg, рубль стал аутсайдером среди валют стран с развивающейся экономикой. За последние пять недель цена на нефть выросла на 18%. На этом фоне рубль смог отыграть у доллара всего 95 копеек, а вот в паре с евро результаты оказались намного печальнее – европейская валюта прибавила к своей стоимости 3,4 рубля.

Цена на нефть не может справиться с негативом от санкций

Цена на нефть по-прежнему определяет около 60% валютных поступлений в Россию. Традиционно, курс рубля довольно чутко реагирует на динамику котировок нефти. Однако, введение новых экономических санкций США против России снизило коэффициент корреляции между рублем и нефтью до минимумов мая этого года.

На данный момент растущая нефть выступает, скорее, фактором, который сдерживает падение российской валюты. По мнению многих финансовых аналитиков, если бы из текущей обстановки убрать влияние западных санкций, то при такой цене на нефть курс рубля к доллару мог бы быть на 2-3 рубля выше.

Что самое важное в новых санкциях

По заявлениям вице-президента США Майкла Пенса, Трамп подпишет закон о санкциях в самое ближайшее время, так что, на момент прочтения вами этой статьи, это вполне может произойти. Этим шагом разрушаются все надежды на какое-то послабление ограничений, которые были довольно сильным драйвером для рубля в период после победы на президентских выборах Дональда Трампа. К слову, наши аналитики еще тогда призывали не поддаваться приливу эйфории, поскольку в истории США не было ни одного случая, чтобы президент мог отменить какие-то ограничения без согласия Конгресса.

Новый пакет экономических санкций сокращает сроки, на которые выдаются валютные кредиты госбанкам и сырьевым компаниям, а также дает президенту США полномочия для введения полного запрета на валютное финансирование всех трубопроводных проектов компании «Газпром».

Самым весомым из всего пакета санкций против России является поручение Минфину США проработать запрет на инвестиции в российский госдолг. Это событие требует дополнительного рассмотрения.

Россия без иностранных инвесторов

За 1,5 года нерезиденты, по данным Банка России, купили на 13,5 млрд. долларов, снабжая рынок валютой в условиях, когда нефтедоллары стали дефицитом. По оценкам аналитиков, повышенный спрос на рубли сместил курс доллара примерно на 10 рублей ниже, чем он мог бы быть. Однако, теперь российскому рынку приходится возвращаться к суровой реальности.

Первый зампред ЦБ РФ Ксения Юдаева заявила, что в июне доля нерезидентов в ОФЗ снизилась на 0,7%, при этом отметив, что эта часть до сих пор составляет внушительную цифру – около 30%. Тем не менее, отток капитала продолжился и в июле. Как заявили представители европейских инвестиционных фондов, многие держатели российских активов в июле увеличили объемы их продаж.

В первую очередь, инвесторов отпугивают санкционные риски. Зарубежные вкладчики теряют интерес к России, все больше обращая внимание на страны, где доходность выше, а рисков, связанных с санкциями нет . Например, это Бразилия или Турция. Часть иностранных инвесторов настроена довольно категорично. Учитывая введение очередных экономических санкций, они не видят никаких гарантий того, что ситуация не повторится в будущем, поэтому полностью исключают Россию из своих инвестиционных стратегий.

По расчетам аналитиков, в течение 12 месяцев доля нерезидентов в российских ОФЗ упадет с текущих 30% до 25%. Это значит только одно – новых денег в рамках стратегии кэрри-трейд не придет вообще. Даже больше – нерезиденты продадут ОФЗ в объеме около 100 млрд. рублей.

Про дефицит валюты на локальном рынке

В заключение стоит отметить, что с 1991 года рубль в августе смог продемонстрировать рост только 4 раза, а за последние 10 лет только один раз – в 2016 году. Вряд ли от этого августа стоит ждать повторения 2016 года, поэтому, стоит готовиться к падению курса рубля в августе.

В итоге ЦБ пришлось выпускать экстренное заявление

Обычно падение рубля происходит неожиданно. Как бы ни надували щеки многомудрые финансовые аналитики, гораздо лучше у них получается объяснять события на рынках постфактум, чем предсказывать их заранее. Но ситуация с 22 августа - исключение из этого правила.

Абсолютно все ждали падения рубля: ведь именно в этот день американцы должны были обнародовать очередную порцию своих антироссийских санкций. Вашингтон проанонсировал их еще 8 августа, после чего рубль немедленно сорвался в пике, буквально за 2–3 торговые сессии подешевев почти на 10% к доллару.

Если он так реагировал на анонс санкций, то как же он должен отреагировать на сами санкции? Не надо быть большим специалистом, чтобы дать ответ на этот вопрос: конечно же, курс «деревянного» должен упасть с новой силой. Об этом в один голос предупреждали все, так или иначе причастные к рынку.

Так оно и случилось: за один день курс откатился почти на полтора рубля к евро и на рубль - к доллару. 23 августа падение продолжилось почти такими же темпами. И теперь нам приходится привыкать к новым курсовым рубежам: 68–69 за «американца» и 79–80 за «европейца».

Самое интересное - как в этой ситуации себя повели денежные власти страны, которые, разумеется, прекрасно отдавали себе отчет в том, какой дамоклов меч занесен над рублем. Конечно, у нас провозглашено свободное плавание рубля и формально власти не могут вмешиваться в сугубо рыночный процесс курсообразования. Однако они вмешались и, самое удивительное, на стороне не родной валюты, за крепость которой они по идее отвечают, а на стороне доллара и евро.

Как известно, согласно бюджетному правилу, ЦБ покупает по заданию Минфина валюту на бирже - с тем, чтобы у финансового ведомства был резерв, позволяющий ему страховать бюджет на случай всевозможных форс-мажоров. При этом для закупки валюты Минфин использует ту рублевую массу, что образуется в качестве нефтяных «сверхдоходов». Когда на биржу вываливаются огромные рублевые массы, естественно, курс национальной валюты ослабляется.

На период с 7 августа по 6 сентября Минфин анонсировал рекордный объем закупок - на 383 млрд рублей. Но это было еще до объявления санкций. Затем, после событий 8 августа, финансовые ведомства благоразумно ушли с рынка - зачем подталкивать в пропасть рубль, который и так туда катится.

Но эта логика почему-то работала лишь до 21 августа. Аккурат накануне дня объявления санкций, когда, повторюсь, все ждали падения рубля, наши денежные власти не нашли ничего лучшего, как вернуться со своими масштабными закупками на биржу. Более того, их объемы выросли по сравнению с предыдущими торговыми сессиями, в которых участвовал ЦБ.

В результате за два дня - 21 и 22 августа - на закупку валюты была потрачена практически десятая часть всей запланированной на месяц рублевой массы. Получается, что из-под ног нашей национальной валюты табуретку выбили свои же.

Мало того, что биржевые спекулянты и так на волне санкций были готовы бежать из рубля, так еще и Минфин с ЦБ устроили показательную скупку долларов и евро, наглядно продемонстрировав стране и миру, как относятся к своей национальной валюте. Стоит ли удивляться тому, что на этом фоне рубль стремительно покатился вниз?

Примечательно, что нефть, на падение стоимости которой привыкли списывать злоключения рубля, на сей раз совершенно ни при чем: она как раз-таки в эти дни поднималась в цене - с $71 до $74 за баррель.

Но даже дорожающая нефть оказалась не способна поддержать курс рубля в условиях, когда по нему наносили удар родные Минфин и Центробанк. Впрочем, властям теперь нет необходимости списывать все на вечно волатильную нефть. У них появилась другая прекрасная «отмазка» - санкции. У нас же и так во всех бедах виноваты злобная Америка и слабовольно идущий у нее на поводу Евросоюз. Теперь на их санкции можно спокойно списывать и падение рубля.

Правда же заключается в том, что слабый рубль выгоден в первую очередь нашим денежным властям: ведь именно в рублях платят налоги отечественные экспортеры, формирующие, как известно, половину федерального бюджета. То есть слабый рубль обеспечивает больший приток средств в казну, которая, как известно, в них очень сильно нуждается в силу постоянно растущих социальных обязательств. А еще слабый рубль помогает росту отечественной экономики, поскольку дает конкурентные преимущества российским производителям: их продукция становится дешевле. Экономика же наша растет пока крайне слабо (Минэкономразвития обещает 1,8% роста ВВП к концу года), вопреки заданию президента выйти на темпы роста выше мировых (у мира в среднем - 3,8%). Так что и тут слабый рубль может подсобить экономическим ведомствам.

Не выгоден он только нам - рядовым потребителям. Потому что начинают дорожать все импортные товары, а следом и отечественные - с импортной «начинкой», недоступными становятся путевки за рубеж, да и в целом инфляция раскручивается все сильнее и сильнее. А еще появляется массовая неуверенность в завтрашнем дне - ведь все экономические кризисы, что мы переживали, начинались с падения рубля.

Хорошая новость заключается в том, что во второй половине дня 23 августа, убедившись в том, что рубль продолжает катиться в пропасть, ЦБ снова принял решение . Может быть теперь у «деревянного» появятся шансы затормозить падение. Если, конечно, наши денежные власти вдруг опять не передумают и не продолжат толкать рубль в спину.

закупки валюты для Минфина (она приобретается в рамках бюджетного правила для стерилизации сверхдоходов от высоких цен на нефть), а 9 августа не закупал валюту вообще. В августе ЦБ должен был каждый рабочий день приобретать валюту на 16,7 млрд руб.

Но в пятницу, 10 августа, доллар подорожал еще на 1 руб., поднявшись выше 67 руб. (максимум с августа 2016 года), а в понедельник, 13 августа, продолжил бить антирекорды, достигнув уже апрельских показателей двухлетней давности — выше 68 руб. за доллар. Но в эти дни резкое падение рубля было связано уже не только с грядущими антироссийскими санкциями со стороны США, но и с нарастающим экономическим кризисом в Турции, оказывающим негативное влияние на валюты всех развивающихся рынков, в том числе и на российский, говорят эксперты.

10 августа из-за введенных США ограничительных торговых мер турецкой лиры: валюта за один день упала по отношению к доллару на 14% до исторического минимума — 6,47 лиры, а за неделю ослабла к доллару на 21%. 13 августа исторический минимум был обновлен — в понедельник курс лиры к доллару достигал 6,9.

Видео: РБК

Турецкая приправа к санкциям

Ослабление рубля обусловлено сразу несколькими причинами — антироссийскими санкциями, бегством инвесторов с развивающихся рынков на фоне кризиса в Турции и письмом помощника президента Андрея Белоусова с налоговую нагрузку на металлургическую отрасль, полагает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. «В этой связи сложно сказать, какое влияние имеет каждый фактор по отдельности, так как они могут действовать на настроения инвесторов в одинаковой мере», — отмечает она.

Ситуация в Турции с конца прошлой недели отодвинула на второй план как опасения по поводу глобальной торговой войны, так и тему санкций, полагают аналитики «ВТБ Капитала», прогнозируя, что в ближайшее время обстановка в этой стране останется в центре внимания инвесторов, а отсутствие действенного ответа на всплеск волатильности валютного курса наверняка продолжит оказывать давление и на другие валюты развивающихся рынков.

То, что происходит с рублем последние два дня, — реакция на нарастающий турецкий кризис, согласен директор аналитического департамента «Локо-Инвест» Кирилл Тремасов. «В Турции события развиваются по самому катастрофичному сценарию — стоит ожидать серьезных проблем в банковском секторе, введения мер валютного контроля», — отмечает он. В итоге рубль, как и остальные валюты развивающихся стран, незамедлительно реагирует на ситуацию в Турции, говорит эксперт. Тем не менее российская валюта, по его мнению, сейчас торгуется неадекватно дешево — помимо турецкого кризиса сказываются и антироссийские санкции.


Пункт обмена валюты в Стамбуле, Турция. 13 августа 2018 года (Фото: Murad Sezer / Reuters)

События в Турции не могут не создавать рисков для других валют развивающихся стран — на фоне падения лиры падают также бразильский реал, южноафриканский рэнд, мексиканский песо, напоминает старший аналитик БКС Сергей Суверов. Именно на фоне ситуации в Турции рубль падает более активно, чем если бы на него оказывали давление только будущие санкции, считает он.

На рубль влияет не падение турецкой лиры само по себе. Основной фактор здесь жесткая риторика США в отношении Турции, которая дает сигнал инвесторам к тому, что Вашингтон и в отношении России может действовать более решительно, говорит старший аналитик по финансовым рынкам Райффайзенбанка Денис Порывай. У инвесторов на фоне жесткой политики США против Турции не остается сомнений, что санкции не будут только лишь «косметическими», полагает аналитик.

Как будет вести себя рубль дальше, аналитики прогнозировать не берутся. Давление на рубль может прекратиться тогда, когда рынок получит сигнал о том, что конгресс США не пойдет по наихудшему сценарию новых антироссийских санкций — против российского госдолга и госбанков, отмечает Сергей Суверов. Даже если санкции распространятся лишь на ОФЗ, рубль, вероятно, может пробить отметку в 70 руб. за доллар, допускает Денис Порывай, отмечая, что в текущей ситуации делать какие-либо прогнозы относительно предела ослабления рубля нельзя.

Если исходить из макроэкономической ситуации и платежного баланса, рубль не должен так мало стоить ни при каких параметрах, считает Кирилл Тремасов, поэтому, по его словам, когда ситуация немного уляжется, курс может вернуться к уровням начала августа.

© СС0 Public Domain

Падение российской валюты продолжается второй день, за это время курс доллара вырос на 2,6 рубля, курс евро — почти на три.

Инвесторы побежали из российской экономики после объявления о . Вашингтон в среду вечером сообщил, что к концу августа введет новые санкции, убедившись в том, что Москва применила нервно-паралитическое вещество для отравления бывшего российского двойного агента Сергея Скрипаля и его дочери в Великобритании.

Ограничительные меры разделены на два «пакета» Первый — легкий - будет введен уже 22 августа. Власти США ограничат экспорт в Россию «товаров двойного назначения» (т. е. продукции, которую можно использовать как в гражданской, так и военной промышленности) и финансовые операции. Некоторые из этих ограничений уже действуют.

— РБ головного мозга (@belamova) 9 августа 2018 г.

А вот мнение человека, вещающего на федеральных телеканалах в политических ток-шоу.

Многие сетевые эксперты сравнивают прошлые и нынешние показатели и советуют линию экономического поведения в новых реалиях. В основном, просто расслабиться, потому что у большинства нет таких средств, чтобы всерьез переживать из-за роста курса валют.

Проблема падения рубля – самая обсуждаемая тема прошедшего года. Постепенно снижаясь в цене, зимой 2018-2019 гг. российская валюта достигла критического минимума. Такую ситуацию эксперты связывают с удешевлением нефти, давлением санкций западных стран, продолжением конфликта на Украине.

Что происходило с рублем в 2019 году, и как это может изменить жизнь российских граждан?

Читайте объективные прогнозы и мнения экспертов в этой статье.

Последние события на валютном рынке и будущее рубля

Последние месяцы 2015 года омрачились резким падением курса российской валюты. 70 рублей казались максимально возможной ценой доллара. Граждане ожидали, что с января начнется постепенная нормализация ситуации на валютном рынке, но девальвация продолжилась на фоне уменьшения цены на нефть.

Когда цена барреля «черного золота» марки Brent опустилась ниже 30 долларов, начали появляться весьма противоречивые мнения относительно курса рубля:

  • Часть аналитиков заявила , что это означает крах российской валюты и попадание экономики, основанной на торговле углеводородами, в затяжной кризис.
  • Сторонники противоположной позиции увидели в этом положительные моменты: поглощенное стагнацией национальное хозяйство России быстрее будет искать выход из ситуации, который кроется в развитии производственных отраслей.

Так или иначе, девальвация рубля продолжает оставаться актуальной, а ее негативное влияние на экономику вполне очевидно. Бюджетный дефицит, закрытие предприятий, инфляция, снижение уровня благосостояния граждан.

Будущее российской валюты в такой ситуации предопределить достаточно сложно – отпущенная в свободное плавание она зависима от , которая привязана к нефти.

В этой связи относительно прогнозов изменения курса российской валюты можно говорить о формировании двух точек зрения:

  1. В 2016 году цена доллара будет колебаться в пределах 75-80 рублей , поскольку это объективно обоснованный курс при заложенном официально уровне инфляции в 6,5-7 %. В случае превышения этого показателя Банк Росси прибегнет к проведению интервенций.
  2. В текущем году доллар опустится до 67-68, а к началу 2017 года до 65 рублей . Причинами такой тенденции станут рост нефтяных котировок, постепенная отмена санкций и медленная активизация обрабатывающих отраслей.

Некоторые западные эксперты отмечают, что девальвация рубля приведет к огромному бюджетному дефициту . Для его недопущения справедливый курс доллара должен составлять 210 рублей.

Первоначально российский бюджет был заложен, исходя из цены на нефть в 50 долларов за баррель. Однако в начале года он был пересмотрен с ориентировкой на 25-долларовую стоимость. При этом никаких глобальных падений рубля ни Минэкономразвития, ни ЦБ РФ не обещают.

Начинать ли россиянам готовиться к худшему?

Подобное высказывание несколько необъективно. Готовиться к худшему не следует – рубль уже достиг своей минимально возможной отметки и его дальнейшего падения Банк России просто не допустит. Тем не менее, ожидать радужного будущего от экономики, находящейся в состоянии стагнации, не желательно.

Стоит выделить несколько ключевых тенденций, которые затронут россиян на фоне падения курса рубля в 2016 году:

1. Цены на товары – самый болезненный вопрос . Согласно прогнозам, существенного удорожания товаров не предвидится. Инфляция заложена на уровне 6,4 % (при пессимистическом сценарии в 7 %). Контролировать спекуляции на товарном рынке будет антимонопольная служба. Существенно вырастет в цене только техника, большая часть которой импортируется и торгуется в долларах.

2. Тарифы ЖКХ – дифференцированный подход . Переживания россиян по поводу роста цен на воду, электричество и газ не обоснованы. Удорожание будет связано лишь с индексацией и составит от 3 до 6,5 %, в зависимости от региона (максимальный процент предусмотрен в Москве и Санкт-Петербурге). Тарифы на электроэнергию планируют распределить по прогрессивной шкале: чем больше потребление, тем выше стоимость.

3. Социальные выплаты – индексация в условиях дефицита . Дефицит российского бюджета в 2016 году неизбежен. Однако даже в этих условиях принято решение об увеличении пенсий, пособий, стипендий студентам на 4 %. Материнский капитал останется без изменений.

4. Ипотечные займы – необоснованные опасения . В марте .

Страхи граждан по поводу того, что банки сразу поднимут проценты до недостижимых размеров, беспочвенны:

  • Во-первых , чрезмерно высокие проценты недоступны банкам в силу значительной конкуренции в данном сегменте.
  • Во-вторых , небольшое удорожание ипотеки (до 14-15 %) приведет к падению спроса на жилье, что в свою очередь существенно снизит цену квадратного метра площади.

Общее заключение по состоянию российской экономике таково – углубления кризиса не предвидится , хотя и предполагается рост безработицы и цен. Стагнация сохранится в прежних границах. К концу года предполагается некоторое оживление на фоне развития импортозамещающих отраслей. Если же санкции будут отменены, то стабилизация начнется несколько раньше.

Что говорят эксперты?

Богдан Зварич, аналитик ИХ «ФИНАМ»:

«Первое полугодие обещает быть крайне сложным. Доллар в этот период может закрепиться на позиции в 80-85 рублей в связи с низкими котировками цен на нефть. Однако в середине 2016 года предполагается улучшение ситуации на рынке углеводородов и возрастание стоимости нефти. К концу года доллар вернется на позиции 60 рублей, инфляция составит 7 %, а рост ВВП — 0,2-0,5 %».

Дмитрий Кипа, руководитель департамента аналитики QB Finance:

«Ситуация низкой цены на нефть, которая провоцирует девальвацию рубля, не продлится вечно. Отдельные страны ОПЕК не выдержат условий добычи по цене ниже себестоимости, и они начнут поднимать ставки, спасая свои бюджеты. В этой ситуации максимальная стоимость доллара составит 80 рублей, а инфляция – 15-17 %».

Дмитрий Журавлев, директор Института региональных проблем:

«Макроэкономические показатели в 2016 году возрастут, а показатели жизни граждан снизятся. Но, ни то, ни другое не будет отличаться высокими показателями. Цена на нефть будет оставаться низкой, не способствуя улучшению ситуации. Для этого требуется реальная диверсификация экономики».

Существенного падения рубля в 2016 году не ожидается, но национальная экономика продолжит оставаться в состоянии глубокой стагнации, что негативно скажется на доходах граждан и их благосостоянии. Однако пик кризиса эксперты прогнозируют на первую половину года, а с лета ситуация начнет меняться в лучшую сторону .